¿Qué hace que Suiza sea un ejemplo de éxito económico?
En los últimos 25 años, Suiza ha logrado unos resultados económicos impresionantes. El país ha registrado superávits presupuestarios durante 17 años, ha reducido la deuda pública del 52% al 39% del PIB, ha mantenido una sólida base industrial y ha generado superávits comerciales de forma constante. La inflación también se ha mantenido bajo control, situándose por debajo del 2,9% incluso durante la crisis inflacionista mundial de 2022. Durante ese mismo periodo, las acciones suizas registraron una rentabilidad media del 6% anual, mientras que el franco suizo se apreció un 3,2% al año. En pocas palabras, Suiza ya cuenta con muchas de las características económicas que los responsables políticos de otros países se esfuerzan por alcanzar.
¿Por qué las acciones suizas se quedaron rezagadas a pesar de sus sólidos fundamentos?
Tras las turbulencias del año pasado relacionadas con los aranceles, la economía suiza ha seguido una trayectoria de recuperación en lo que va de año. La recuperación cobró impulso en el primer trimestre, impulsada principalmente por el aumento de las exportaciones y el dinamismo del sector industrial, respaldados por la reducción de los aranceles estadounidenses.
A pesar de este contexto cada vez más favorable, las acciones suizas se quedaron por detrás de los mercados mundiales en el primer semestre del año, y aún así registraron una sólida rentabilidad del 7%. Su bajo rendimiento tuvo poco que ver con el debilitamiento de los fundamentos económicos y mucho más con el carácter limitado del repunte de este año. La evolución de los mercados bursátiles mundiales ha estado marcada por un puñado de grandes empresas tecnológicas y del sector de la inteligencia artificial, sobre todo en Estados Unidos. Suiza, por el contrario, tiene una exposición muy limitada a estos ámbitos. Su mercado está dominado por los sectores de la salud, los bienes de consumo de primera necesidad, las empresas industriales especializadas y el sector financiero.
Un elemento eficaz para diversificar una cartera global
Sin embargo, el rendimiento relativamente inferior del mercado suizo no debe confundirse con una menor calidad empresarial o rentabilidad. Por el contrario, las empresas del Swiss Market Index (SMI) han generado sistemáticamente un mayor rendimiento de capital propio que las del índice Stoxx Europe 600 e incluso que las del índice S&P 500, lo que refleja la sólida rentabilidad de las empresas suizas. Esta característica hace que las acciones suizas no solo sean un elemento eficaz para diversificar una cartera global, sino también rentable.
Los factores que han lastrado a la bolsa suiza en los últimos meses podrían estar convirtiéndose ahora en ventajas. A medida que los inversionistas se alejan de las acciones tecnológicas y se orientan hacia sectores como el sanitario y el financiero, las áreas en las que Suiza tiene una exposición significativa están empezando a obtener mejores resultados. Desde finales de mayo, los valores del sector sanitario y financiero han registrado un mejor comportamiento tanto en Estados Unidos como en Europa, mientras que las acciones tecnológicas han bajado.
¿Por qué las acciones suizas están bien posicionadas de cara al segundo semestre de 2026?
De cara a la segunda mitad de 2026, nuestros analistas de Investigación prevén que las subidas del mercado se distribuyan de forma más amplia entre sectores y regiones. Si nos basamos en lo ocurrido en anteriores años de elecciones de mitad de legislatura en EE. UU., los mercados podrían entrar en una fase de fluctuación lateral durante el verano, en la que los inversionistas rotarían entre distintos sectores en lugar de concentrarse en un pequeño grupo de valores. Este contexto podría favorecer a la renta variable suiza, que presenta una exposición relativamente baja al sector tecnológico y una mayor exposición a sectores como el sanitario, los bienes de consumo básico y el financiero. Resulta alentador que la confianza hacia sectores que antes se mostraban más débiles, como el farmacéutico, el de los artículos de lujo y el de los bienes de consumo defensivos, esté empezando a mejorar, con unas expectativas de beneficios que se estabilizan y varias acciones que ofrecen valoraciones atractivas.