L’économie américaine est confrontée à plusieurs défis, notamment le ralentissement de la croissance de l’emploi, l’impact des taxes douanières et l’incertitude politique, qui pèsent sur les dépenses de consommation. Les ménages américains génèrent environ 70% de la croissance du produit intérieur brut des États-Unis. Ce contexte fondamental, ainsi que la confiance croissante dans le fait que toute flambée inflationniste due aux mesures douanières ne sera qu’éphémère, pourraient permettre à la Fed d’abaisser ses taux plus d’une fois d’ici la fin de l’année. À mesure que l’avantage de rendement s’amenuise, l’USD devrait donc reprendre sa tendance baissière. Les investisseurs peuvent tourner leur regard au-delà des États-Unis vers des marchés plus solides, notamment en Europe, au Japon, en Chine et en Inde, ainsi que des valeurs telles que l’or, les actions mondiales et les obligations versant des coupons réguliers.

En Europe, les perspectives sont plus positives en raison du recul de l’inflation et des taux d’intérêt, ainsi que des mesures de relance budgétaire annoncées. La Banque centrale européenne est bien positionnée et dispose de plusieurs leviers pour soutenir l’économie. La Chine, quant à elle, continue de lutter contre ses faiblesses intérieures et sa dépendance aux exportations, qui alimentent la déflation mondiale.

Où tourner son regard?

Malgré les nuages cycliques qui se profilent à l’horizon, notre positionnement reste constructif. La dynamique des marchés des actions mondiaux est vigoureuse; ce n’est donc pas le moment de rester sur la touche. Passer au régime supérieur exige une implication active, sans trop d’hésitations. À l’avenir, nos analystes voient dans toute rechute des données macroéconomiques qui déclencherait une liquidation substantielle un point d’entrée, plutôt qu’un signal de sortie. En définitive, un portefeuille diversifié qui tient compte de la complexité des perspectives économiques mondiales est probablement la meilleure approche. Ci-dessous, nous nous penchons sur des classes d’actifs individuelles.

Actions

Les États-Unis étant le moteur (fragilisé) de croissance traditionnel de l’économie mondiale, il est primordial d’envisager d’investir dans d’autres pays et régions plus prometteurs – en premier lieu en Europe, au Japon, en Chine ou en Inde. 

Revenu fixe

Le contexte actuel des titres à revenu fixe semble favorable, au vu des baisses de taux de la part de la Fed et d’une moindre volatilité politique. Dans un contexte d’écarts étroits et de faibles taux de défaut attendus, nos analystes préfèrent les obligations offrant des flux de revenus solides. 

Devises

Selon nos spécialistes en devises, les bénéficiaires d’un affaiblissement de l’USD sont, par ordre de probabilité, l’EUR, le JPY (en raison de la normalisation continue de la politique monétaire) et, potentiellement, le CHF, bien que ce dernier soit handicapé par les taxes douanières américaines. La GBP pourrait également se renforcer, en raison de son taux de portage élevé par rapport à ses pairs européens.

Matières premières

Les marchés des matières premières méritent également d’être surveillés au cours des prochains mois, l’or pouvant être considéré comme un atout majeur. D’après nos analystes, le métal jaune devrait atteindre de nouveaux sommets grâce à la demande de valeurs refuges, aux achats des banques centrales et à l’affaiblissement de l’USD. D’autres matières premières, comme le pétrole, connaissent une période d’abondance et de prix déprimés, caractérisée par un pic dans la production américaine et dans la consommation en Chine.

Investissements alternatifs

Le marché du capital-investissement permet d’accéder à des entreprises non cotées en bourse. La volatilité du marché entraîne souvent des erreurs de valorisation, ce qui permet aux gestionnaires de fonds de capital-investissement de premier plan de sélectionner les bonnes entreprises à soutenir pendant les cycles difficiles afin de retirer ensuite des plus-values importantes lors de la revente des titres.

Les prêts directs européens peuvent offrir une prime attrayante par rapport au crédit liquide, générant des revenus appréciables et contribuant à diversifier l’exposition à l’USD. Nos spécialistes restent constructifs à l’égard des fonds spéculatifs dans le contexte actuel d’incertitude macroéconomique et politique. Les plateformes multigestionnaires et les stratégies de valeur relative judicieuses en revenu fixe peuvent contribuer à stabiliser les portefeuilles, tandis que les stratégies événementielles et de crédit continuent de révéler des situations complexes et prometteuses offrant des rendements attrayants. Toutefois, ceux-ci peuvent varier considérablement au sein d’une même stratégie, d’où l’importance de s’associer à des gestionnaires de premier plan qui possèdent l’expérience, les connaissances et le savoir-faire nécessaires.

Actifs numériques

Les actifs numériques connaissent une forte progression au cours des derniers mois, sous l’effet d’une augmentation des afflux provenant des achats de fonds négociés en bourse et d’une hausse considérable des applications de «tokenisation», ce qui met en évidence leur potentiel disruptif et l’adoption continue par les acteurs institutionnels. (Remarque: Les investissements dans les actifs numériques sont exposés à un risque élevé de fraude et de perte ainsi qu’à des fluctuations de prix.)

Les inconnues

Les risques les plus importants pour nos perspectives d’ici la fin de l’année sont les erreurs de politique potentielles, les événements géopolitiques, les problèmes systémiques liés au système bancaire parallèle, un resserrement du crédit et des pannes dans les infrastructures. Cependant, avec une stratégie adéquate et un regard attentif sur l’évolution du marché, les investisseurs peuvent relever ces défis et tirer parti des opportunités qui se présenteront.

Remarque concernant les actifs numériques pour les clients du Royaume-Uni: N’investissez pas si vous n’êtes pas prêt(e) à perdre tout l’argent que vous avez investi. Il s’agit d’un investissement à haut risque et vous ne devez pas vous attendre à être protégé en cas de problème. Prenez 2 minutes pour en savoir plus: sites.juliusbaer.com/da.uk