L’humeur du marché est aujourd’hui plus difficile à appréhender. Les thèmes liés à l’intelligence artificielle connaissent une nouvelle phase de hausse exponentielle, les valeurs des semi-conducteurs s’envolent et les préoccupations concernant les valorisations refont surface au moment même où certaines des plus importantes introductions en bourse (IPO) de ces dernières années s’apprêtent à entrer sur le marché. Il est tentant d’y voir un schéma classique de fin de cycle: scénarios euphoriques, plans d’investissement faramineux et cotations de la nouvelle économie qui sonnent la cloche au sommet.

Vague d’introductions en Bourse: entre effet de mode et réalité

Toutefois, l’histoire n’est pas si simple. Les vagues d’introductions en bourse passées n’ont pas toujours mis fin aux cycles; plus souvent, elles reflétaient une forte liquidité, un goût du risque sain et un marché désireux de financer la croissance future – ce qui est également important aujourd’hui. 

La dernière saison des résultats a révélé les chiffres exacts qui se cachent derrière le battage médiatique: les hyperscalers ont une nouvelle fois enregistré des résultats exceptionnels. Cela montre qu’ils peuvent monétiser les investissements dans l’IA avec une croissance du chiffre d’affaires supérieure à 20% (le rythme le plus élevé en quatre ans) sur une base beaucoup plus large qu’à l’époque, et cela a alimenté un vaste rally pour les fabricants de produits de pointe du boom, tels que les semi-conducteurs et au-delà.

Même dans les secteurs des logiciels et de la cybersécurité, qui étaient présumés perdants, la situation évolue à nouveau. Les caractéristiques techniques de ces secteurs s’améliorent et l’intérêt pour la vente à découvert est élevé, ce qui ouvre la voie à de fortes reprises si l’actualité reste favorable. Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs? 

Comment analyser le boom des introductions en bourse

Tout d’abord, les méga-introductions en bourse ne doivent pas être considérées comme des investissements automatiques «incontournables» pour les 12 mois suivants. Cependant, ils ne doivent pas non plus être considérés comme des marqueurs définitifs de fin de cycle. Bon nombre des plus grands candidats à l’introduction en bourse ne sont attendus que plus tard dans l’année, voire au début de 2027, ce qui plaide davantage pour une fenêtre de marché favorable que pour un essoufflement imminent.

Deuxièmement, le contexte global appelle toujours à la sélectivité. Nous avons signalé que la prochaine hausse des taux de la Banque centrale européenne devrait être un événement isolé, nous avons abaissé notre recommandation sur le pétrole à Prudent, et nous continuons de privilégier la reprise qui se dessine dans les secteurs des logiciels et de la cybersécurité. 

En bref: rester attentif aux excès mais ne pas confondre l’euphorie d’un secteur particulier avec la fin de tout un cycle.

Ce que les investisseurs doivent garder en tête

Alors que les gros titres peuvent se concentrer sur l’exubérance autour de l’IA, la hausse de l’inflation ou l’incertitude politique, le message sous-jacent reste cohérent: les marchés et les économies évoluent rarement selon une trajectoire unique ou un récit linéaire. C’est pourquoi il est essentiel de garder le sens de la perspective, de reconnaître les nuances et de rester sélectif pour réussir dans ce contexte en constante évolution.