1. Resumen

El fondo Temperantia FI promueve características ambientales y sociales y, además, hace inversiones sostenibles según el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (UE 2019/2088). Sin embargo, el fondo no tiene como objetivo una inversión sostenible, sino que invierte en empresas con sólidas cualidades ambientales, sociales y de gobernanza ("ESG"). Se tienen en cuenta las métricas de principales incidencias adversas en el proceso de toma de decisiones de inversión para las inversiones sostenibles parciales del fondo.

Como parte del proceso de inversión, las empresas se comparan y clasifican según criterios específicos. Los criterios de filtrado que Julius Baer considera, entre otros, son sus propias puntuaciones, como la puntuación climática, la puntuación de capital natural, la puntuación de capital humano, la gobernanza y la puntuación de normas globales.

El fondo invierte en acciones de empresas líderes mundiales con un sólido balance general y un historial operativo comprobado. El enfoque está en las inversiones directas, pero también se pueden utilizar fondos de acciones o fondos del mercado monetario y/o productos similares a fondos para diversificar.

Al menos el 70% de la cartera debe invertirse en acciones. Como máximo, el 30% puede invertirse en inversiones a corto plazo (mercado monetario). Para el fondo, el 70% de las inversiones deben hacerse en instrumentos financieros en las categorías "Responsable" o "Sostenible" de la Metodología de Calificación de Inversión ESG de Julius Baer (“Julius Baer Sustainable Investment Rating Methodology”), y como mínimo el 10% de las inversiones deben hacerse en instrumentos financieros categorizados como "Sostenible". En consecuencia, al menos el 70% de los activos del fondo están alineados con características ambientales y sociales, y al menos el 10% de los activos están en inversiones sostenibles.

Además, una proporción mínima del 1% del valor neto de la cartera del fondo se invertirá en instrumentos financieros que apoyen actividades ambientalmente sostenibles en línea con la Taxonomía de la UE, abordando al menos uno de sus seis objetivos ambientales definidos: (a) mitigación del cambio climático; (b) adaptación al cambio climático; (c) uso y protección sostenibles del agua y los recursos marinos; (d) transición a una economía circular; (e) prevención y control de la contaminación; (f) protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.

Las demás inversiones consisten en instrumentos financieros categorizados como "Tradicionales", así como en inversiones en instrumentos que no fueron evaluados por la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer.

Las principales incidencias adversas que se utilizan actualmente como indicadores de sostenibilidad para medir el logro de las características ambientales y sociales del fondo son las siguientes: emisiones de gases de efecto invernadero, violaciones de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales, y exposición a armas controvertidas.

La buena gobernanza de las empresas en las que se invierte se gestiona a través de las categorías ESG "Responsable" y "Sostenible" de Julius Baer, dado que para estar dentro del alcance de alguna de estas categorías ESG, uno de los criterios es que las empresas en las que se invierte deben seguir buenas prácticas de gobernanza según la opinión de Julius Baer. En particular, la buena gobernanza se garantiza a través de las puntuaciones de Gobernanza y Capital Humano de Julius Baer. Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure para obtener más detalles sobre las categorías ESG.

En cuanto a los proveedores de datos, Julius Baer ha creado una Metodología de Calificación de Inversión Sostenible propia, que es gestionada por un equipo interno de especialistas en ESG.

En algunos casos, la cobertura de datos de los proveedores de datos externos no cubre completamente todos los atributos necesarios para la metodología. En tales casos, se pueden aplicar promedios industriales de los proveedores de datos externos. La proporción general de datos estimados es inferior al 20% de la cantidad total de datos de entrada utilizados para calcular cualquier puntuación o categoría ESG.

En cuanto a la diligencia debida, Julius Baer ha desarrollado un conjunto de categorías ESG basadas en su Metodología de Calificación de Inversión Sostenible propia, sobre la cual se define el universo de inversión. El Comité de Inversión Responsable supervisa y brinda orientación sobre la aplicabilidad de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer y la oferta relacionada con ESG. En cuanto a las políticas de compromiso, Julius Baer cree que es una parte integral de las responsabilidades de sus analistas y gestores de cartera identificar y analizar los riesgos críticos de ESG que afectan a las empresas que cubren y discutir estos temas como parte de sus reuniones regulares con los equipos de gestión de las empresas. Sin embargo, la delegación de voto no se aplica a los fondos de Julius Baer, y en esta etapa, el compromiso no se promueve como parte de las características ambientales o sociales de este fondo.

2. No hay objetivo de inversión sostenible

Aunque el fondo no tiene como objetivo una inversión sostenible, una participación de al menos el 10% del valor neto de la cartera se invierte en inversiones sostenibles.

Se tienen en cuenta las principales incidencias adversas en el proceso de toma de decisiones de inversión para las inversiones sostenibles del fondo. Además, los indicadores de las principales incidencias adversas se tienen en cuenta directa o indirectamente, ya que se consideran parte de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer. Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure, que explica la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer en más detalle.

También se tienen en cuenta las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos para las inversiones sostenibles parciales del fondo durante el proceso de toma de decisiones de inversión. Los instrumentos financieros de emisores asociados con una violación de las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de las Naciones Unidas sobre Empresas y Derechos Humanos, en la opinión de Julius Baer, se excluyen en general.

3. Características ambientales o sociales del producto financiero

El fondo promueve características ambientales y sociales invirtiendo una parte sustancial de la cartera en empresas con sólida calidad ESG. Se utilizan datos ESG de proveedores de datos independientes, así como un estudio interno relacionado con temas de inversión, para evaluar la calidad ESG de las empresas aplicando la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer.

4. Estrategia de inversión

El fondo realiza inversiones aplicando la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer. La Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer se estructura en tres niveles:

1) El primer nivel es recopilar datos ESG no procesados de proveedores de datos independientes, así como un estudio interno relacionado con temas de inversión vinculados a objetivos sostenibles.

2) Luego se calculan ciertas puntuaciones ESG temáticas (explicadas a continuación) a partir de los datos ESG no procesados y el estudio interno.

3) En el nivel final, se derivan cuatro categorías ESG diferentes utilizando una combinación de las puntuaciones temáticas y ciertos indicadores (datos ESG procesados, como calificaciones) proporcionados directamente por proveedores de datos ESG.

Las cuatro categorías ESG derivadas del proceso son "Riesgo ESG", "Tradicional", "Responsable" y "Sostenible". Un mínimo del 70% de las inversiones del fondo siempre debe invertirse en instrumentos financieros categorizados por Julius Baer como "Responsable" o "Sostenible", y un mínimo del 10% de las inversiones del fondo siempre debe invertirse en instrumentos financieros categorizados como "Sostenible". El 20-30% restante puede invertirse en instrumentos financieros categorizados como "Tradicional" o en instrumentos financieros que no tengan una categoría ESG asignada por Julius Baer. Los instrumentos financieros categorizados como "Riesgo ESG" no están permitidos en general, a menos que el fondo haya sido autorizado por uno de los órganos de gobierno vinculados a ESG o excepciones generales (por ejemplo, para fines de diversificación o reducción del error de seguimiento).

Las siguientes puntuaciones ESG de Julius Baer se calculan en el segundo nivel del proceso:

• La puntuación climática de Julius Baer, que aborda las preguntas de emisiones de gases de efecto invernadero y la exposición de una empresa al paso hacia un mundo con cero emisiones netas.
• La puntuación de capital natural de Julius Baer, que aborda el tema de la biodiversidad, la contaminación del aire y otra contaminación, y permite identificar empresas con una exposición significativa a problemas ambientales más allá del clima.
• La puntuación de capital humano de Julius Baer, que evalúa a las empresas en función del elemento social de ESG, es decir, las condiciones de los empleados (por ejemplo, salario o beneficios secundarios), las políticas laborales en relación con la diversidad, la inclusión y la prevención del acoso.
• La puntuación de normas globales de Julius Baer, que mide si una empresa está involucrada en la producción o venta de armas convencionales y cómo cumple con los estándares de normas globales.
• La puntuación de gobernanza de Julius Baer, que aborda la pregunta del comportamiento comercial de una empresa (es decir, en términos de políticas, estructuras organizativas, ética, código de conducta o transparencia y confiabilidad de la contabilidad, incluida la cumplimiento fiscal).

Además, el fondo no invertirá directamente (en contraste con las inversiones a través de fondos de inversión) en empresas que cumplan con alguno de los siguientes criterios de exclusión, en el momento de una inversión propuesta caigan en alguno de los siguientes criterios de exclusión:

• Empresas que participan en uno o más de lo siguiente: Producción y/o distribución de material de guerra prohibido según la Ley de Material de Guerra de Suiza del 13 de diciembre de 1996, incluyendo armas químicas/biológicas, municiones de racimo, minas terrestres y armas, municiones y armamentos que contienen uranio enriquecido.
• Empresas que, según la evaluación de Julius Baer, violan los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas. Dicha evaluación puede ser de naturaleza cualitativa y/o cuantitativa y basada en múltiples fuentes de datos internos y externos y/o investigación y análisis internos, si están disponibles.

Además, una proporción mínima del 1% del valor neto de la cartera del fondo se invertirá en instrumentos financieros que apoyen actividades ambientalmente sostenibles afines con la Taxonomía de la UE, abordando al menos uno de sus seis objetivos ambientales definidos: (a) mitigación del cambio climático; (b) adaptación al cambio climático; (c) uso y protección sostenibles del agua y los recursos marinos; (d) transición a una economía circular; (e) prevención y control de la contaminación; (f) protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.

La buena gobernanza de las empresas en las que se invierte se gestiona a través de las categorías ESG "Responsable" y "Sostenible" de Julius Baer, dado que para estar dentro del alcance de alguna de estas categorías ESG, uno de los criterios es que las empresas en las que se invierte deben seguir buenas prácticas de gobernanza según la opinión de Julius Baer. En particular, la buena gobernanza se garantiza a través de las puntuaciones de Gobernanza y Capital Humano de Julius Baer. Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure para obtener más detalles sobre las categorías ESG.

5. Proporción de inversiones

El fondo invierte en acciones de empresas líderes mundiales con un sólido balance y una operativa histórica comprobada (“track-record”). El enfoque está en las inversiones directas, pero también se pueden utilizar fondos de acciones o fondos del mercado monetario y/o productos similares fondos para diversificar.

Al menos el 70% de la cartera debe invertirse en acciones. Un máximo del 30% puede invertirse en inversiones a corto plazo (mercado monetario). La reducción de la cuota de acciones por debajo del 70% solo está permitida en condiciones de mercado especiales con la aprobación del órgano de gobierno relevante.

Para el fondo, el 70% de las inversiones deben hacerse en instrumentos financieros en las categorías "Responsable" o "Sostenible" de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer, y como mínimo el 10% de las inversiones del fondo siempre deben hacerse en instrumentos financieros categorizados como "Sostenible". Por lo tanto, al menos el 70% de los activos del fondo están alineados con sus características ambientales y sociales, y al menos el 10% son inversiones sostenibles.

Además, una proporción mínima del 1% del valor neto de la cartera del fondo se invertirá en instrumentos financieros que apoyen actividades ambientalmente sostenibles alineadas con la Taxonomía de la UE, abordando al menos uno de sus seis objetivos ambientales definidos: (a) mitigación del cambio climático; (b) adaptación al cambio climático; (c) uso y protección sostenibles del agua y los recursos marinos; (d) transición a una economía circular; (e) prevención y control de la contaminación; (f) protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas.

#1 Alineado con las características E/S incluye las inversiones del producto financiero utilizado para alcanzar las características ambientales o sociales promovidas por el producto financiero.

#2 Otro incluye las inversiones restantes del producto financiero que no están alineadas con las características ambientales o sociales, ni se califican como inversiones sostenibles.

La categoría #1 Alineado con las características E/S del producto financiero cubre las siguientes subcategorías:

• La subcategoría #1A Sostenible incluye las inversiones del producto financiero que califican como inversiones sostenibles.
• La subcategoría #1B Otras características E/S incluye las inversiones del producto financiero utilizadas para alcanzar las características ambientales o sociales promovidas por el producto financiero pero que no califican como inversiones sostenibles.

6. Seguimiento de las características medioambientales o sociales

Las características medioambientales y sociales, así como los indicadores de sostenibilidad, son monitoreadas por el equipo de Gestión de Carteras de Julius Baer. Nuestro Control de Inversión verifica la alineación con las directrices de inversión de manera continua. Además, nuestro Comité de Inversión Responsable es responsable de garantizar que la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer sea revisada y ajustada de forma regular. El Comité de Inversión Responsable de Julius Baer también supervisa las decisiones clave, incluyendo decidir sobre consideraciones metodológicas de instrumentos individuales, criterios que asignan inversiones colectivas y fondos discrecionales a una categoría específica de inversión sostenible, así como cómo se integran los riesgos y oportunidades ESG en la oferta y el proceso de inversión.

Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure, que explica la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer en detalle, incluyendo cómo se consideran y monitorean los indicadores medioambientales y sociales, así como los indicadores de sostenibilidad, como parte de la metodología.

La supervisión de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer para instrumentos financieros es responsabilidad del Comité de Inversión Responsable, que informa al Consejo Ejecutivo del Grupo Julius Baer en su conjunto. Un marco dedicado garantiza la funcionalidad y el desarrollo posterior de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer a nivel estratégico y operativo.

7. Metodologías

Los siguientes indicadores de principales incidencias adversas se utilizan actualmente como indicadores de sostenibilidad para medir el logro de las características ambientales y sociales del fondo:

Emisiones de gases con efecto invernadero, que incluye los tres indicadores siguientes:

a) Emisiones de gases con efecto invernadero de alcance 1

b) Emisiones de gases con efecto invernadero de alcance 2

c) Emisiones totales de gases con efecto invernadero (suma de los alcances 1 y 2)

Estos indicadores se calculan en toneladas emitidas por el importe invertido.

Violaciones de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y las Directrices de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) para Empresas Multinacionales:

Participación de las inversiones en empresas que han incurrido en violaciones de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas o las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales

Exposición a armas controvertidas1:

Participación de las inversiones en empresas involucradas en la fabricación o venta de armas controvertidas

Tenga en cuenta que, basándose en los desarrollos en curso en el área de datos ESG, Julius Baer se reserva el derecho de ampliar, modificar o reemplazar los indicadores y/o métricas mencionados anteriormente.

Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure, que explica la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer en detalle, incluyendo cómo se consideran los indicadores de sostenibilidad como parte de la metodología.

¹ minas antipersonales, municiones de racimo, armas químicas y biológicas

8. Fuentes de datos y procesamiento

En cuanto a las fuentes de datos, Julius Baer ha creado una Metodología de Calificación de Inversión Sostenible propia, que es gestionada por un equipo interno de especialistas en sostenibilidad y supervisada por el Comité de Inversión Responsable, estructurado en dos paneles: el Panel Estratégico, que define las pautas estratégicas, y el Panel Operativo, responsable en última instancia de revisar y validar los resultados de la metodología a nivel de emisor o fondo de inversión. Esta metodología se basa en una combinación de datos de proveedores externos de datos ESG y nuestra propia investigación interna para varios tipos de instrumentos y clases de activos. El resultado es un conjunto de puntuaciones temáticas y categorías ESG, que son utilizadas por los gerentes de cartera y asesores de inversión al seleccionar inversiones. En determinados casos, el Panel Operativo del Comité de Inversión Responsable puede aprobar excepciones a las puntuaciones temáticas y categorías ESG, garantizando la implementación correcta de la metodología en las operaciones diarias.

En algunos casos, la cobertura de datos de los proveedores externos no cubre completamente todos los atributos necesarios para la metodología. En tales casos, pueden aplicarse promedios industriales de los proveedores de datos externos. Además, se utiliza investigación temática interna para evaluar el elemento de transición sostenible de las empresas asociadas con temas relacionados con la sostenibilidad.

Los datos obtenidos de proveedores externos no se basan en estimaciones realizadas por Julius Baer. Sin embargo, en determinados casos, si la calidad de los datos no alcanza un nivel suficiente, puede ser ignorada o no considerada para ciertas industrias. La información basada en la investigación temática interna se procesa, normaliza y estima en cierta medida. La proporción general de datos estimados es inferior al 20% de la cantidad total de datos de entrada utilizados para calcular cualquier puntuación o categoría ESG.

Aunque Julius Baer obtiene datos ESG de proveedores externos, todavía existen limitaciones en cuanto a la cobertura de datos. Hay ciertos puntos de datos que Julius Baer no puede obtener debido a regulaciones o directrices pendientes.

Además, la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer se desarrollará continuamente para incluir nuevos requisitos regulatorios o ajustes a regulaciones existentes, así como para cubrir tipos de instrumentos adicionales o clases de activos. Puede encontrar a continuación el enlace al folleto del Marco de Inversión Sostenible de Julius Baer, que explica la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer en detalle.

Las acciones planificadas para mitigar las limitaciones incluyen la revisión continua de la calidad de los datos de los proveedores externos para mejorar la cobertura y la calidad a través de diversas comprobaciones y controles, al menos cuatro veces al año cuando se actualiza el modelo cuantitativo, así como de forma ad hoc (por ejemplo, análisis ad hoc), monitorear la disponibilidad de datos requeridos por regulaciones y aumentar la cobertura con respecto a tipos de instrumentos adicionales o clases de activos.

9. Limitaciones de las metodologías y los datos

Las principales limitaciones de las metodologías de Julius Baer pueden incluir una falta de cobertura y/o calidad de los datos. Además, los datos clave de ESG, como las calificaciones, no están disponibles actualmente para todas las clases de activos.

Las acciones planificadas para mitigar estas limitaciones incluyen la armonización de las metodologías de datos de ESG y el aumento de la cobertura mediante el desarrollo continuo de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer. Los especialistas en sostenibilidad de Julius Baer monitorean cualquier desarrollo en el campo de las métricas de datos de ESG con el objetivo de incorporar continuamente esa información adicional en el proceso de evaluación y seguimiento. Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure, que explica la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer en detalle.

10. Diligencia debida

En cuanto a la diligencia debida, Julius Baer ha desarrollado un conjunto de categorías de ESG basadas en su Metodología de Calificación de Inversión Sostenible, sobre la cual se define el universo de inversión. Puede encontrar a continuación el Julius Baer ESG Investment Framework brochure para obtener más detalles sobre las categorías de ESG y la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible. El Comité de Inversión Responsable supervisa y brinda orientación sobre la aplicabilidad de la Metodología de Calificación de Inversión Sostenible de Julius Baer y la oferta relacionada con ESG. Se compromete activamente con los analistas y gerentes de cartera de Julius Baer para limitar los riesgos de inversión sin comprometer su independencia. Las empresas con bajos puntajes de ESG y controversias públicas se discuten en profundidad entre expertos para evaluar los riesgos. Los analistas y gerentes de cartera deben consultar al Comité de Inversión Responsable si no están de acuerdo con las malas calificaciones proporcionadas por los proveedores de datos. Deben recopilar entonces los argumentos necesarios y convencer al Comité de Inversión Responsable de que las calificaciones deben ser revisadas. El Comité de Inversión Responsable puede aprobar excepciones a las puntuaciones temáticas y categorías de ESG por votación mayoritaria. Cada año, el Comité de Inversión Responsable realiza una revisión de las excepciones aprobadas y aplicadas.

11. Políticas de compromiso

Las políticas de compromiso conllevan discusiones colaborativas con entidades seleccionadas, abordando diversos temas como la dirección estratégica, las operaciones y la gestión financiera. A través del compromiso, Julius Baer también busca promover prácticas sostenibles, mejorar el valor a largo plazo y contribuir positivamente tanto a la entidad involucrada, al medioambiente como a la comunidad en general. Cuando se trata de invertir en empresas individuales, el enfoque de inversión del gestor de cartera se basa principalmente en la investigación fundamental. Donde sea apropiado, los diálogos con las empresas en las que se invierte antes y durante el período de inversión se incluyen como parte del proceso de inversión.

El gestor de cartera puede participar en una iniciativa colectiva para tener más peso en las discusiones con las empresas y aumentar los resultados del compromiso, evitando conflictos de intereses o actividades de actuación conjunta. El gestor de cartera mantiene la total discreción sobre sus propias opiniones y derechos de voto. El enfoque general del gestor de cartera hacia la gestión de inversiones y el compromiso se puede encontrar en: Shareholder Engagement Policy y JB Stewardship Framework. 

Como enfoque general, Julius Baer en su función de gestor de carteras discrecionales no ejerce ningún derecho de voto relacionado con los activos gestionados en nombre del cliente.

12. Índice de referencia designado

No se ha designado ningún índice de referencia para lograr las características ambientales o sociales promovidas por el fondo.

¹ Debido al actual limitado alcance y cobertura geográfica de las empresas que informan bajo la Taxonomía de la UE, el umbral de la Taxonomía de la UE del 1% no se aplica a las carteras de Inversores Calificados (IC).