1. Resumen

El mandato Single Asset Class – Sustainability presenta características medioambientales y sociales y, adicionalmente, realiza parcialmente inversiones sostenibles de acuerdo con el Reglamento (UE) 2019/2088. Sin embargo, el mandato no persigue ninguna inversión sostenible como objetivo. Esto significa que se invierte en empresas con buenas prácticas de gobernanza corporativa, centrándose a la vez en los cambios estructurales de la economía y la sociedad. Las métricas de Efectos Adversos Principales (“PAIs”) se tienen en cuenta en el proceso de toma de decisiones de inversión para las inversiones sostenibles parciales del mandato.

La buena gobernanza de las empresas participadas se garantiza a través de las categorías Responsable y Sostenible dado que, para entrar en el ámbito de cualquiera de estas categorías, uno de los criterios es que las empresas participadas sigan prácticas de buena gobernanza según la visión de Julius Baer. En particular, la buena gobernanza se garantiza a través de las puntuaciones de gobernanza y capital humano propias de Julius Baer. A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework para obtener más detalles sobre las categorías ESG. El mandato permite las participaciones directas, así como los fondos o productos similares a fondos, como los ETF, con inversiones subyacentes en renta variable. Las clases de activos cubiertas son el mercado monetario/efectivo, la renta variable y la renta fija. al menos el 80% de las inversiones del mandato se ajustan a sus características medioambientales y sociales y al menos el 50% de las inversiones son sostenibles.

Las inversiones restantes consisten en instrumentos financieros categorizados por la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer como Tradicionales, inversiones en instrumentos que no están calificados por la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer, así como inversiones en instrumentos del mercado monetario/efectivo. Las características medioambientales y sociales, así como los indicadores de sostenibilidad, son supervisados por el equipo de Gestión de Cartera de Julius Baer. Nuestro marco de control de inversiones supervisa de forma continua el cumplimiento de las directrices de inversión.

Los siguientes parámetros se emplean sobre los Efectos Adversos Principales para medir la consecución de los aspectos ambientales y sociales del mandato: emisiones de gases de efecto invernadero, emisiones al agua, proporción de residuos peligrosos y radioactivos, infracciones de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y de las Directrices para Empresas Multinacionales de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) y exposición a armas controvertidas.

En cuanto a las fuentes de datos, Julius Baer ha creado una metodología propia de calificación de inversiones ESG, que es gestionada por un equipo interno de especialistas en sostenibilidad. En algunos casos, la cobertura de datos de proveedores de datos externos no cubre completamente todos los atributos necesarios para la metodología. En tales casos, se pueden aplicar promedios de la industria de proveedores de datos externos. La proporción general de datos estimados es inferior al 20 % de la cantidad total de datos de entrada que se utilizan para calcular cualquier puntuación o categoría ESG. Con respecto a la diligencia debida, Julius Baer ha desarrollado un conjunto de categorías ESG basadas en su propia metodología de calificación de inversiones ESG, sobre la cual se define el universo de inversión. El Comité de Inversión Responsable supervisa y propón orientación sobre la aplicabilidad de la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer y la oferta ESG relacionada.

En cuanto a las políticas de participación, Julius Baer cree que es una parte integral de las responsabilidades de sus analistas y gestores de cartera identificar y analizar los riesgos ESG críticos que afectan a las empresas en su cobertura y discutir estos temas como parte de sus reuniones periódicas con los equipos directivos de las empresas. Sin embargo, la votación por poder no se aplica a los mandatos de Julius Baer y, hoy en día, no se promueve el compromiso como parte de las características ambientales y sociales o las inversiones sostenibles parciales de este mandato.

2. Sin objetivo de inversión sostenible

Aunque el mandato no tiene como objetivo una inversión sostenible, una parte de al menos el 50% del valor liquidativo se invierte en inversiones sostenibles. Para las inversiones sostenibles del mandato se tienen en cuenta los indicadores de los efectos adversos principales en el proceso de toma de decisiones de inversión. Además, los efectos adversos principales se consideran de forma directa o indirecta, ya que forman parte de la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer. A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework, explicando con más detalle la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer.

Para las inversiones sostenibles del mandato se tienen en cuenta las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de la ONU sobre Empresas y Derechos Humanos en el proceso de toma de decisiones de inversión. Como regla general se excluyen los instrumentos financieros de emisores relacionados con una infracción de las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de la ONU sobre Empresas y Derechos Humanos.

3. Características medioambientales o sociales del producto financiero

El mandato promueve aspectos ambientales y sociales al invertir una parte sustancial de la cartera en empresas con una sólida calidad ambiental, social y de gobernanza (ESG). Se emplean datos ESG de distintos proveedores independientes, así como datos derivados de la propia investigación interna sobre los temas de inversión, para evaluar la calidad ESG de las empresas mediante la aplicación de la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer.

4. Estrategia de inversión

Julius Baer inicia el proceso de inversión mapeando y clasificando las empresas según criterios determinados para acotar el universo invertible. Algunos de los criterios de cribado que emplea Julius Baer son, entre otros:

• La puntuación climática, que aborda las emisiones de gases de efecto invernadero y la exposición de una empresa a la transición hacia un mundo con cero emisiones netas.
• La puntuación de capital natural de Julius Baer, que aborda el tema de la biodiversidad, la contaminación atmosférica y otros tipos de contaminación, y permite detectar empresas con influencia y exposición considerables en cuestiones ambientales más allá del clima.
• La puntuación de capital humano de Julius Baer, que evalúa las empresas sobre la base del elemento social de los factores ESG, es decir, las condiciones de los empleados (p. ej. remuneración o prestaciones secundarias) y políticas de diversidad, inclusión y prevención del acoso en el lugar de trabajo.
• La puntuación de normas mundiales, que mide si una empresa participa en la producción y/o venta de armas convencionales y cómo cumple las normas mundiales.
• La puntuación de gobernanza, que aborda el comportamiento de una empresa en el marco de su actividad (es decir, políticas, estructuras organizativas, ética, código de conducta o la transparencia y fiabilidad de la contabilidad incluido el cumplimiento de las obligaciones fiscales).

Julius Baer verifica los instrumentos financieros considerados para el universo de inversión basándose en su propia Metodología de Calificación de Inversiones ESG. El mandato no invertirá directamente (al contrario de lo que ocurre al invertir a través de fondos de inversión) en empresas que participen en una o más de las siguientes actividades: producción y/o distribución de material bélico prohibido según la definición de la Ley de Material Bélico Prohibido de Suiza, del 13 de diciembre de 1996, lo que incluye armas químicas/biológicas, munición de racimo, minas terrestres y armas, municiones y armamento que contengan uranio enriquecido. Eso también se aplica a empresas que, a juicio de la evaluación de Julius Baer, infrinjan el Pacto Mundial de la ONU.

La buena gobernanza de las empresas participadas se garantiza a través de las categorías Responsable y Sostenible dado que, para entrar en el ámbito de cualquiera de estas categorías, uno de los criterios es que las empresas participadas sigan prácticas de buena gobernanza según la visión de Julius Baer. En particular, la buena gobernanza se garantiza a través de las puntuaciones de gobernanza y capital humano propias de Julius Baer. A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework para obtener más detalles sobre las categorías ESG.

5. Distribución de las inversiones

El mandato permite las participaciones directas, así como los fondos o productos similares a fondos, como los ETF, con inversiones subyacentes en renta variable. Las clases de activos cubiertas son el mercado monetario/efectivo, la renta variable y la renta fija.

Sólo las empresas participadas que hayan superado los criterios de selección del mandato, que consisten en las exclusiones antes mencionadas y la aplicación de los criterios de filtrado, son elegibles para el universo invertible. Para el mandato al menos el 80% de la inversión debe realizarse en instrumentos financieros categorizados como responsables o sostenibles por la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer y un mínimo del 50% de las inversiones deben realizarse en instrumentos financieros categorizados como sostenibles. Como tal, al menos el 80% de las inversiones del mandato se ajustan a sus características medioambientales y sociales y al menos el 50% de las inversiones son inversiones sostenibles.

Las inversiones restantes consisten en instrumentos financieros categorizados por la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer como Tradicionales, inversiones en instrumentos que no están calificados por la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer, así como inversiones en instrumentos del mercado monetario/efectivo. La parte en efectivo2 puede oscilar entre el 0 y el 20%.

Nº1 Ajustadas a características medioambientales o sociales incluye las inversiones del producto financiero utilizadas para lograr las características medioambientales o sociales que promueve el producto financiero.

Nº2 Otras incluye el resto de las inversiones del producto financiero que ni se ajustan a las características medioambientales o sociales ni pueden considerarse inversiones sostenibles.

La categoría nº1 Ajustadas a características medioambientales o sociales abarca:

• La subcategoría nº1A Sostenibles, que incluye las inversiones medioambiental y socialmente sostenibles.
• La subcategoría nº1B Otras características medioambientales o sociales, que incluye las inversiones ajustadas a las características medioambientales o sociales que no pueden considerarse inversiones sostenibles.

6. Supervisión de las características medioambientales o sociales

Las características medioambientales y sociales, así como los indicadores de sostenibilidad, son supervisados por el equipo de Gestión de Cartera de Julius Baer. Nuestro el marco de control de inversiones supervisa de forma continua el cumplimiento de las directrices de inversión.

Además, nuestro Comité de Inversión Responsable es responsable de garantizar que la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer sea revisada y ajustada periódicamente. El Comité de Inversión Responsable de Julius Baer también supervisa decisiones clave, incluidas las decisiones sobre consideraciones metodológicas clave de instrumentos únicos, criterios que asignan inversiones colectivas y mandatos discrecionales a una categoría específica de inversión sostenible, así como cómo se integran los riesgos y oportunidades ESG en el proceso de oferta e inversión.

A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework, explicando con más detalle la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer, incluyendo cómo se consideran y monitorean los indicadores ambientales y sociales, así como los indicadores de sostenibilidad, como parte de la metodología.

La supervisión de la metodología de evaluación ESG propia de Julius Baer para los instrumentos financieros es responsabilidad del Comité de Inversión Responsable, adscrito directamente al Comité Ejecutivo del Grupo Julius Baer. Un marco específico garantiza la funcionalidad y el perfeccionamiento de la metodología de evaluación de Julius Baer tanto a nivel estratégico como operativo. 

7. Métodos para las características medioambientales o sociales

En estos momentos se emplean los siguientes parámetros sobre efectos adversos principales para medir la consecución de los aspectos ambientales y sociales del mandato:

• Emisiones de gases de efecto invernadero, que incluye los tres indicadores:
  a) emisiones de gases de efecto invernadero de alcance 1
  b) emisiones de gases de efecto invernadero de alcance 2
  c) total de emisiones de gases de efecto invernadero (suma de los alcances 1 y 2) 

Estos indicadores se calculan en toneladas emitidas por la suma invertida.

• Emisiones al agua:
  Toneladas de emisiones al agua generadas por las empresas participadas por cada millón invertido.

• Proporción de residuos peligrosos y radioactivos: 

Toneladas de residuos peligrosos por cada millón invertido.

• Infracciones de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y de las Directrices para Empresas Multinacionales de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE):
  Porcentaje de inversiones en empresas participadas que han estado implicadas en infracciones de los principios del Pacto Mundial o de las Directrices para Empresas Multinacionales de la OCDE.
• Exposición a armas controvertidas¹:
  Porcentaje de inversiones en empresas participadas que se dedican a la fabricación o venta de armas controvertidas.

Por lo tanto, tenga en cuenta que, en función de la evolución de los datos ESG, Julius Baer se reserva el derecho a ampliar, modificar o sustituir los indicadores y/o parámetros mencionados.  

A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework, explicando con más detalle la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer, incluyendo cómo se consideran los indicadores de sostenibilidad como parte de la metodología.

^{1 minas antipersona, munición de racimo, armas químicas y armas biológicas}

8. Fuentes de datos y procesamiento

En cuanto a las fuentes de datos, Julius Baer ha creado una Metodología propia de Calificación de Inversiones ESG, gestionada por un equipo interno de especialistas en sostenibilidad y supervisada por el Comité de Inversión Responsable, estructurada en dos paneles: el Panel Estratégico, que define las directrices estratégicas y el Panel Operativo, responsable último de revisar y validar los resultados de la metodología a nivel de emisor o fondo de inversión. Esta metodología está basada en una combinación de datos de proveedores externos de datos ESG y en la propia investigación de Julius Baer para diferentes tipos de instrumentos y clases de activos. El resultado es un conjunto de calificaciones temáticas y categorías ESG utilizadas por los gestores de cartera al seleccionar las inversiones. En determinados casos, el Panel Operativo del Comité de Inversión Responsable puede aprobar anulaciones de puntuaciones temáticas y categorías ESG, asegurando la correcta implementación de la metodología en las operaciones del día a día.

En algunos casos, la cobertura de datos de proveedores de datos externos no es suficiente para todos los atributos que se necesitan para la metodología. En tales casos, pueden utilizarse promedios del sector suministrados por proveedores de datos externos. Adicionalmente se utiliza la investigación temática interna para valorar el elemento de cambio sostenible de las empresas en conexión con temas en el ámbito de la sostenibilidad.

Los datos procedentes de proveedores externos no están basados en estimaciones de Julius Baer. Sin embargo, en la medida en que la calidad de los datos no sea suficiente, estos podrán ignorarse en algunos casos o no tenerse en cuenta para determinados sectores. La información basada en la investigación temática interna se procesa, normaliza y estima hasta cierto grado. La proporción total de datos estimados es inferior al 20 % del total de datos de entrada utilizados para calcular las calificaciones o categorías ESG.

Aunque Julius Baer obtiene datos sobre ESG de proveedores de datos externos, siguen existiendo limitaciones en cuanto a la cobertura de los datos. Hay ciertos puntos de datos que Julius Baer no puede obtener debido a regulaciones o directrices pendientes. Además, la metodología de evaluación ESG de Julius Baer se perfecciona continuamente para tener en cuenta nuevos requisitos regulatorios o ajustes a los requisitos regulatorios existentes, así como para cubrir tipos de instrumentos o clases de activos adicionales. A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework, explicando con más detalle la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer.

Las acciones planificadas para mitigar las limitaciones incluyen la revisión continua de la calidad de los datos de proveedores externos para mejorar la cobertura y la calidad a través de diversas comprobaciones y controles, mensualmente cuando se actualiza el modelo cuantitativo, así como de forma ad hoc (por ejemplo, ad hoc análisis), el seguimiento de la disponibilidad de los datos regulatorios requeridos y el aumento de la cobertura con respecto a tipos de instrumentos o clases de activos adicionales.

9. Limitaciones de los métodos y los datos

Las limitaciones clave de la metodología de Julius Baer pueden incluir la falta de cobertura y/o calidad de los datos. Además, los datos ESG clave, como las calificaciones, actualmente no están disponibles para todas las clases de activos.

Las acciones planificadas para mitigar las limitaciones incluyen la armonización de las metodologías de datos ESG y el aumento de la cobertura mediante el desarrollo continuo de la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer. Los especialistas en sostenibilidad de Julius Baer están siguiendo cualquier evolución en el campo de las métricas de datos ESG con el objetivo de incluir continuamente esa información adicional en el proceso de evaluación y seguimiento.

A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework, explicando con más detalle la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer.

10. Diligencia debida

Con respecto a la diligencia debida, Julius Baer ha desarrollado un conjunto de categorías ESG basadas en su propia metodología de calificación de inversiones ESG, sobre la cual se define el universo de inversión.

A continuación encontrará el enlace del folleto Julius Baer ESG Investment Framework, explicando con más detalle la metodología de calificación de inversiones ESG de Julius Baer.

El Comité de Inversión Responsable supervisa y propón orientación sobre la aplicabilidad de la Metodología de Calificación de Inversiones ESG de Julius Baer y la oferta ESG relacionada. Colabora activamente con los analistas y gestores de cartera de Julius Baer para limitar los riesgos de inversión sin comprometer su independencia.

Las empresas con calificaciones ESG bajas y controversias públicas son objeto de un amplio debate entre los expertos para evaluar los riesgos. Si se dispone de información nueva o discrepante sobre la empresa, los analistas o los gestores de cartera pueden cuestionar la evaluación ESG y pedir al organismo supervisor que reconsidere el asunto. Deberán reunir los argumentos necesarios y convencer al Comité de Inversión Responsable de que las calificaciones deben revisarse. El Comité estará facultado para revocar y modificar las evaluaciones con una mayoría de los votos. Cada año, el Comité de Inversión Responsable realiza una revisión de las anulaciones aprobadas y aplicadas.

11. Políticas de participación

Julius Baer cree que es una parte integral de las responsabilidades de sus analistas y gestores de cartera identificar y analizar los riesgos ESG críticos que afectan a las empresas en su cobertura y discutir estos temas como parte de sus reuniones periódicas con los equipos directivos de las empresas. Sin embargo, la votación por poder no se aplica a los mandatos de Julius Baer y, hoy en día, no se promueve el compromiso como parte de las características ambientales y sociales o las inversiones sostenibles parciales de este mandato.

12. Índice de referencia designado

No se ha designado ningún índice de referencia para la consecución de los aspectos ambientales o sociales promovidos por el mandato.