Das reale globale Wachstum liegt weiterhin bei rund 3% und ist in den Schwellenländern am höchsten. In den USA vollzieht sich derzeit ein Wandel von konsumgetriebenem zu investitionsgetriebenem Wachstum, das durch Zinssenkungen angeheizt wird. Ein neuer Vorsitzender der US-Notenbank bringt möglicherweise eine Neuausrichtung auf eine lockerere Geldpolitik, was die Kreditvergabe und die Immobilieninvestitionen ankurbeln und den Boom der künstlichen Intelligenz beschleunigen könnte.

Europa erhöht seine Infrastruktur- und Verteidigungsausgaben massiv und belebt damit die Inlandsnachfrage, während sich seine Wettbewerbsfähigkeit bei den Exporten verschlechtert. Der Druck auf die Energiepreise ist für den Kontinent ein unterschätzter Positivfaktor. In China zeigen KI-Innovation und wettbewerbsfähige Güter, die die Exporte in Länder ausserhalb der USA beflügeln, eine positive Dynamik. Die Inlandsnachfrage bleibt indes schwach. Die chinesische Regierung beschränkt den übermässigen Wettbewerb in der Industrie mit dem Ziel, für langfristige Unabhängigkeit von den globalen Märkten und Resilienz zu sorgen. 

Wo sollte man 2026 investieren? Unsere Top-Auswahl

Aktien

Wir schätzen Aktien positiv ein, verfolgen jedoch einen ausgewogenen Ansatz, da die globalen politischen Divergenzen das Spektrum attraktiver Anlagechancen erweitern. KI bleibt natürlich ein wichtiger Performance-Treiber, aber im aktuellen Umfeld bieten sich zur Diversifikation auch defensive Gesundheitstitel, Schweizer Aktien, europäische Zykliker sowie das Anlagethema der von Asien ausgehenden Stärke der Schwellenländer an. China steht kurz vor einer langfristigen Haussephase, aber auch Japan, Indien und Singapur sind vielversprechend. Im Next-Generation-Bereich legen wir den Fokus auf die Themen Cloudcomputing & KI, Cybersicherheit und Erneuerbare Energien. Was die Anlagestile betrifft, können Aktien mit hoher Dividende und geringer Volatilität die Diversifikation weiter verbessern und attraktive Erträge generieren.

Anleihen

Anleihen bieten robuste Erträge, die Steilheit der wichtigen Renditekurven zusätzliches Renditepotenzial. Bei der Positionierung ist es sinnvoll, sich mit erstklassigen Investment-Grade-Anleihen in längeren Laufzeiten zu engagieren und diese Engagements mit risikoreicheren Kurzläufern zu kombinieren. Zur Ergänzung können ausgewählte Schwellenländer-Unternehmensanleihen zusätzlichen Carry bieten, ohne die Kreditqualität übermässig zu belasten oder das Risiko massgeblich zu erhöhen.

Währungen

Der USD könnte sich abschwächen. Das langsamere Wachstum und die niedrigeren Zinsen verringern die Attraktivität von US-Anlagen, wobei starke Abflüsse aufgrund von Handelsdefiziten und hoher Auslandsverschuldung die US-Währung belasten. Europäische Währungen sind hingegen attraktiv: Der EUR dürfte von der USD-Schwäche profitieren, osteuropäische Währungen bieten Aufwärts- und Carry-Potenzial, und skandinavische Währungen sind unterbewertet. Der CHF bleibt der bevorzugte sichere Hafen, während der JPY zwar fundamental betrachtet günstig, aber volatiler ist.

Rohstoffe

Im Energiebereich bricht eine neue Ära an, in der das steigende Angebot zu einem anhaltenden Druck auf die Erdöl- und Erdgaspreise führt. Bei Gold ist die Hausse nach wie vor gut abgestützt – durch strukturelle Zentralbankkäufe und eine zyklische Nachfrage nach sicheren Häfen. Allerdings erhöht der spekulative Handel die Volatilität, sodass heftige Rückschläge möglich sind. Anleger sollten daher taktische Absicherungsstrategien in Erwägung ziehen und Kursrückgänge zum Ausbau von Positionen nutzen.

Alternative Anlagen

Alternative Anlagen warten weiterhin mit einem attraktiven, breiten Chancenspektrum auf. Entscheidend ist die Manager-Auswahl. Im Private-Equity-Bereich sind die Aussichten unter anderem wegen der erwarteten Exit-Aktivität vielversprechend. Im Private-Credit-Segment überzeugt Sponsor-Backed Senior Secured Direct Lending mit niedrigen erwarteten Verlustquoten, wobei wir in unserer Strategie Europa bevorzugen. Private Infrastructure bietet stabile Cashflows und Wachstum mit dedizierten Engagements in den Bereichen Rechenzentren und Energieerzeugung. Marktneutrale Hedgefonds können durch unkorrelierte Strategien, insbesondere quantitative, Long/Short- und Multi-Strategy-Strategien, bei volatilen Märkten Kapital erhalten.

Digitale Vermögenswerte

Bei digitalen Vermögenswerten schlug sich die positive Branchendynamik 2025 in starken Zuflüssen in die entsprechenden Produkte nieder. Zu Beginn des Jahres 2026 sind makroökonomische Faktoren die Haupttreiber für die Performance des grössten digitalen Vermögenswertes und damit der gesamten Anlageklasse. Mehr US-Liquidität und ein schwächerer USD könnten im Laufe des Jahres ein günstigeres Umfeld schaffen; Stimmungsschwankungen der Anlegergemeinde dürften jedoch die Volatilität hoch halten.

Häufig gestellte Fragen

1. Wie können Anleger angesichts der USD-Schwäche ihr Währungsengagement diversifizieren?

Zur Diversifikation des USD-Engagements bieten sich europäische Währungen an, insbesondere der EUR. Der AUD bietet nachhaltige wettbewerbsfähige Renditen, Zufluchtswährungen wie der CHF und der SGD zeichnen sich bei erhöhter Risikoaversion durch Stabilität und Resilienz aus. Diese Währungsräume bieten zudem weitere attraktive Anlagemöglichkeiten. Gold ist ebenfalls interessant.

2. Bleibt Gold trotz seiner jüngsten Performance ein zuverlässiger Diversifikator?

Unsere verwalteten Portfolios sind in Gold gegenüber dem strategischen Benchmark taktisch übergewichtet, womit wir nicht nur den günstigen Fundamentaldaten, sondern auch der Rolle dieses Edelmetalls als effektives Diversifikationselement Rechnung tragen. Im Gegensatz zu Anleihen oder Aktien hängt Gold nicht von der Zahlungsfähigkeit oder dem guten Willen eines Emittenten ab, was in einem von geopolitischen Spannungen geprägten Umfeld wertvoll ist.

3. Sind digitale Vermögenswerte als Alternative zu Fiat-Währungen sinnvoll, und welche Faktoren sollte ich berücksichtigen, bevor ich in sie investiere?

Digitale Vermögenswerte mit disinflationärem Profil, wie der grösste digitale Vermögenswert, kommen als praktischer Ersatz für Papierwährungen eher nicht infrage, da sie als Tauschmittel oder Liquiditätsquelle in einer wachsenden Weltwirtschaft ungeeignet sind. Vor einer Investition in digitale Vermögenswerte sollten Anleger den fundamentalen Ausblick für die Anlageklasse und ihre eigene Risikotoleranz evaluieren, geeignete Möglichkeiten für ein Engagement identifizieren und wie bei jeder anderen Anlage bereit sein, ihr Engagement regelmässig neu auszurichten, um die gewünschte Allokation sicherzustellen.

Hinweis zu digitalen Vermögenswerten für Kundschaft aus dem Vereinigten Königreich

Investieren Sie nur, wenn Sie bereit sind, Ihr gesamtes investiertes Geld zu verlieren. Es handelt sich um eine hochriskante Anlage, und Sie können nicht erwarten, dass Sie geschützt sind, wenn etwas schiefgeht. Nehmen Sie sich 2 Minuten Zeit, um mehr zu erfahren (sites.juliusbaer.com/da_uk)