醫療板塊的問題是增長較快的公司只是少數。很多投資者錯失了收益，因為他們支持家喻戶曉的製藥巨頭，而這些企業仍在忙於疫情後的業務正常化，因此增長乏力。誠然，現在最大的擔心是，他們可能已經永遠錯失了上車機會。但我們並不這樣認為。我們的股票策略師重申看好醫療板塊的觀點。

在動盪時期的增長機會 

由於經濟不確定性加大以及資金由「七巨頭」流向其他板塊的市場輪動，促使投資者尋求具有防禦性的回報，從而增強醫療保健行業作為避風港的吸引力。製藥股尤其具有高度明確的長期增長前景，且與商業週期的相關度很低。儘管市場整體出現拋售，但醫療保健板塊第二季度的盈利仍保持韌性，因為該板塊表現出自己獨特的週期性模式，受整體經濟的影響較小。某些細分板塊，如製藥和肥胖症板塊，由於存在大量未被滿足的需求，表現出強勁的增長潛力。這些因素應會有助於該行業跑贏大市以及在市場低迷時期充當避風港的能力。

醫學的巨大進步提高了醫療保健和疾病預防服務的質量。由於在醫療保健、衛生和飲食方面的改善，預期壽命將得到延長，而隨著全球人口老齡化，醫療保健勢必繼續成為一個增長的行業。

最近的財報令人鼓舞，許多醫療保健公司業績超出預期並上調了指引，導致市場對其盈利的一致預期上調。儘管生物科技板塊今年以來的表現落後於該行業其他板塊，但也出現了改善跡象，比如融資條件改善和生物科技IPO活動增加等。儘管大型製藥公司的並購活動有限，但在未來一年情況可能發生改變。

減肥藥市場：增長潛力巨大

與肥胖相關的醫療保健市場已顯示出市場增長潛力的跡象。尤其是因為有大量需求依然仍未得到滿足，而減肥藥物領域中的新競爭對手在 2027 年之前不會出現。

美國處方集藥物系統中已經有超過5000萬患者正在等待接受治療，而與這領域相關的醫療保健公司在2024年底之前只能治療300萬名患者。美國處方集系統將在不久後擴張，覆蓋1億名患者 — 而這僅是美國一國。300萬這個數字很關鍵，相比之下，全球受肥胖困擾的人群超過8億人。當然，為了治療這麼多人，減肥藥的價格需要下降。銷量增速、運營槓桿、生產效率和成本優勢都將成為關注焦點。為滿足這些需求，兩家公司在2033年之前需要投資約1000億資本支出，成為製藥行業歷史上最大的投資項目。

這對投資者意味著什麼？

目前，雖然利率前景將會下行，但投資者依然紛紛將資金投入現金。過去幾週，貨幣市場基金有巨幅資金流入。 主要原因是人們認為現金為王 — 但歷史告訴我們，現金為王只是曇花一現。 在當前和潛在的市場波動的情況下，加上我們的技術分析師製作的長期圖表顯示，從長遠來看，現金的表現將嚴重落後。這與醫療保健行業的強勁增長前景成鮮明的對比。