不要害怕新高 — 持守倉位

上週，標普500指數和納斯達克100指數均創歷史新高和兩年新高。投資者可能擔心創新高之後的走勢。然而，此時創歷史新高說明過去兩年，以美國成長股為首的股票長期牛市完成了盤整。

在歷史上，標普500指數在創兩年新高後的12個月內平均漲幅為10.5%，納斯達克100指數則上揚17%。創52週新高通常是牛市信號，因為市場有延續趨勢的傾向。

儘管如此，標普500指數的平均股票表現依然比2022年高位低5.3%。因此，市場出現了分化的輕微跡象。但這可能只是一個小問題，在美國，平均股票表現一般會跟隨大市值股的腳步，試圖突破歷史新高。

不同經濟體路徑雖然分化，但全球其他地區有著相同的地方，那就是塑料回收循環經濟。

循環經濟：塑料回收的漫漫長路

說到包裝材料，塑料是最大的敵人。由於塑料在生產過程中會產生碳排放，如果處理不當會污染環境，因此塑料在許多監管機構的可持續發展議程上都居於首位。除了徹底禁用一次性塑料外，另一個重點是促進塑料回收。近年來，在塑料處理方面已經取得了很大進展，但回收方面很難起步，原因很簡單：經濟效益不佳。

在過去幾個月裡，經濟效益進一步惡化，首先是由於原材料價格急劇下跌，尤其是天然氣和原油，其次是由於中國石化產能的擴張和美國頁岩氣的繁榮。

因此，塑料回收在現階段更多仍然是對未來的承諾，而不是現實中的解決方案 — 至少就實現規模化而言。然而，在西方的一些地區，向可持續包裝解決方案的轉變仍在發生，這是由努力實現淨零排放目標的公司所推動的，也是由於消費者意識的提高。在可持續包裝的轉變方面，歐洲顯然是全球的領導者，根據具體用途，塑料正在被紙張、紙板、玻璃和金屬所取代。總而言之，我們仍然認為循環經濟是一個有吸引力的結構性增長故事，其週期性背景正在改善。

這對投資者意味著什麼？

儘管留意頭條新聞和市場高位顯然是容易的做法，但通過比較不同地區的趨勢則能從中窺見更多端倪。在過去幾個交易日中，恒生指數已經跌至19年新低。同時，日本股票創34年新高。考慮到市場目前的極端走勢，有人可能忍不住要逆勢而行。

我們一直強調，創新高是牛市信號，創歷史新高更是如此。在大起大落的市況中，我們迎來一個新的經濟週期，因此投資者保持投資至關重要，尤其要關注股票市場和美國成長股。