接下來會有兩個值得關注的焦點：一個在月初，另一個在月中。二者都有助於我們預測2022年最後幾週和之後可能會發生的事情。在全球經濟放緩的背景下，我們將對本週發布的大量宏觀經濟數據進行評估。

本週最值得關注的是先行指標，如12月1日出台的採購經理指數（PMI）和一天之後出台的美國就業報告。第二個重要時間點是兩週之後，即12月14日/15日，主要國家的央行（如美聯儲[US Federal Reserve]、歐洲央行[European Central Bank]、英國央行[Bank of England]和瑞士央行[Swiss National Bank]）宣布2022年的最後一次利率決策。

然而，貫穿這一切的主題是「轉冷」。中國防疫政策放寬的相關不確定性可能是一部分原因，但更重要的是，上週的採購經理指數初值顯示經濟在全面走弱。未來3到6個月製造業和服務業的經濟活動指標同步放緩。石油和債券市場近期的價格變化也確認了這一趨勢。

油價較今年3月的峰值已經回調了30%以上，其中約一半發生在過去幾週。同樣，債券收益率也從一個月前的年內峰值上大幅回落。

最後，12月中旬的關注焦點將是央行官員關於經濟下行對貨幣政策影響的發言。預計利率指引將會呈現出鴿派傾向。在12月中旬前夕，央行官員將被禁止對外發布消息。在那之前，他們將于本週發表多次演講，可借機調整口風。

對於投資者而言，未來幾天建議鎖定優質債券的收益率，能源方面則建議獲利了結。針對中國放開防疫管控的擔憂可能會帶來一些擾動，但不至於阻止年底的反彈。歐洲股票也是如此。

採購經理指數初值

歐元區採購經理指數初值似有初步跡象顯示該地區的經濟困局可能正在緩解。歐元區製造業連續五個月下行，但11月有出乎意料的改善。

同時，服務業的下行壓力終於不再加大。採購經理指數初值較低，預示著歐元區的前景低迷，但最近的改善證明下行幅度可能比市場預期的更淺，衰退可以避免。即使是在通脹方面，也出現了一些積極信號。

同在歐洲的英國私營部門經濟繼續面臨重大阻力，但惡化勢頭已經止住，服務業和製造業的採購經理指數與上月持平。

然而，世界其他國家的下行壓力加大。澳洲和美國的綜合採購經理指數進一步跌破50。實際上，澳洲的製造業陷入困境，美國的製造業受到重創，服務業也依然面臨較大壓力。此外，日本的緩慢復蘇也遇到了阻力，由於服務業面臨更大壓力，製造業自2021年1月以來首次低於50，11月綜合採購經理指數跌破50。