華爾街正在重新思考「除了股票別無選擇」（TINA）這句話。在穩健型固定收益資產的收益率也回到正值後，一家美國大型經紀商提出，「仍有其他替代品」（TARA）。和BRIC（金磚四國：巴西、俄羅斯、印度、中國）、FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix、Google）等縮寫一樣，我覺得TARA的保質期恐怕也不會太久。但它說明，現在市場急需新的投資口號。新口號會是什麼呢？歷史告訴我們兩件事：1) 下一個投資口號已經到來；不過2) 要等你親眼看見時才能知道。

與此同時，投資者面臨與以往一樣的困境：逆流而上值不值得？坦白說，我們不標榜自己是擇時的高手。如果向預測模型輸入市場預期，衰退幾乎是肯定的。但如果向模型輸入當前市場價格反映出來的情景，衰退的概率相對溫和。為調和二者之間的矛盾，可能需要市場出現耗竭性缺口：風險逆轉的信號是美元貶值，股市放量上沖。

為投資者總結
在這些信號出現之前，我們要繼續做好準備，及時評估市場最新動向。關於美國零售股最近的拋售潮，我們不認為這是買入時機。背後存在一些結構性問題，折扣零售商的利潤率面臨較大壓力。這並不意味著所有美國企業都面臨同樣的問題。相反，我們建議轉向其他板塊，如醫療保健股。至於新世紀思維投資主題，我們建議繼續關注已經盈利的公司，而不是正在虧損但看似有前景的公司。

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