主要觀點：

• 未來幾週多項指標將達到峰值，包括通脹率和價值股的反彈。相比之下，中國和小市值增長股可能觸底。
• 金融股和大宗商品股依然存在戰術性機會。

未來幾週，近期的多個趨勢將出現峰值。其中，通脹率將見頂。我們在過去幾週指出，通脹中的一些先行成分，如能源價格，有放緩的跡象。如今，美國最新零售數據顯示，消費需求可能也已經見頂。雖然2021年第四季度美國的產出數據可能依然強勁，但2022年第一季度恐怕相當疲軟（見本週數字圖）。這有助於減輕美國央行面臨的巨大通脹壓力。

金融市場的迷人之處

金融市場的迷人之處在於，每當你看到峰值，通常也會看到低谷。在這方面，中國就是一個潛在的例子。宏觀經濟數據疲軟已經持續一段時間，房地產市場低迷也影響了投資者的信心。雖然中國房地產可能尚未走出困境，但最新政策已經開始加大支持力度，給房地產行業帶來了喘息之機。這也適用於受到重挫的小市值增長股，尤其是在美國。雖然還看不到小市值增長股重新繁榮的希望，但持續不斷的拋售潮正在放緩，可能已經處於築底過程中。

為投資者總結

這對於投資者來說意味著什麼呢？我們認為價值股的反彈基本已經結束（即似乎正在見頂）。然而，暫時仍存在一些戰術性機會，尤其是金融股和大宗商品股。

本週數字