当收音机里的交通新闻比一般新闻更多，我们就知道，夏季假期开始了。但假期的欢乐气氛还没有传到金融市场。企业的季度财报显示成本上升，分析师开始下调对下半年的盈利预测。但我们仍然对股票持乐观的观点，因为我们认为经济硬着陆及其对股市估值的冲击都是可以避免的。

关注央行

央行是否会更重视控制通胀，还是会考虑到能源支出增加带来的衰退风险？周四，我们将了解到欧洲央行在这个问题上的态度。一致预期是加息0.25%，本行经济学家甚至认为加息0.5%才足够。考虑到在开始加息之前，意大利债券已经面临压力，最值得关注的是欧洲央行将如何稳定债券市场。在欧洲央行会议召开之前，波动率仍居高不下。

美联储（US Federal Reserve）决心通过加息抑制需求，并压低通胀。在这方面，中国领先一步，宣布为房地产市场提供支持，之前，政府出台的各种行政和货币手段导致大量行业放缓。目前，越来越多的购房者公开表示，将停止偿还烂尾楼的按揭贷款。政府的支持政策出台后，股市上涨。

本周数字

为何中国政府急需采取行动？

上周，购房者停止偿还烂尾楼按揭贷款，这场风波导致银行和房企的股票及债券大跌。截至上周五，停贷潮涉及的项目已从7月11日的不到30个增加到200多个。24个城市的调查显示，因为房地产公司融资困难，无法按时建成和交付项目，2021年9%的销售面积面临烂尾风险。

据我们估计，如果这些购房者全部停止还贷，在整个银行业，面临风险的住房抵押贷款将超过6000亿元人民币，相当于2021年底抵押贷款余额的1.65%。

尽管目前的影响可以控制，但房贷违约增加将导致银行的住房贷款和开发商贷款的呆账率提高。

此外，如果银行更加谨慎，决定冻结预售款或收紧住房贷款，也会导致开发商的资金流压力更大。