疫情后应激障碍

然而，从上周的经济和金融市场头条来看，可以感觉到后疫情常态比我们预想中来得更快。原因并不是疫情已经消失，而是疫情对经济的影响更小，限制措施在放松，经济参与者也更加适应疫情防控模式。实际上，美国就业报告显示，供给侧已经有所反应：劳动力供应逐渐飙升。我们承认，由于衡量标准的变化，最新发布的数据存在一些统计问题。但美国劳动参与率的增幅可观，说明工资的显著增长正在吸引工人重返就业岗位。其中增幅最大的是55岁以上人群。即使是婴儿潮时代出生的人似乎也在纷纷回到就业市场。

虽然就业报告占据了经济新闻头条，但真正值得关注的是波动率指标，它代表了市场热度和投资者情绪：当股票市场出现恐慌时，波动率会上升，但上周波动率大幅下降。虽然这本身并不是明确的信号，但能在一定程度上说明市场开始企稳。股票市场的另一个重大变化是欧洲的利率预期。投资者一直在等待长期避险债券利率上扬到正值。该数据的表现达到了预期（见本周数字图）。这显著利好欧洲银行，它们的盈利主要受到欧洲收益率水平的影响。