太多外部刺激会让大脑迅速运转起来。然而，从过去类似的地缘政治危机来看，我们一般不会迅速地知晓结果。以1973年的赎罪日战争为例，这场战争“仅”持续了19天。你真的相信有人能够在第18天的时候预测到这场冲突的长期影响吗？有谁能够预测到石油禁运、随之到来的经济衰退和高通胀在80年代的广泛影响呢？再以911为例：有谁能够预测在2001年9月29日伊拉克会被入侵，美国国内经济刺激会催生地球上最大的住房泡沫呢？现在评价为时过早。

短期影响

因此，我们建议，等未来几个月事态平静下来后，再来考虑这场战争的长期意义。目前，我们专注于短期影响。2月战争爆发之后，我们立刻上调了对大宗商品的评级。如今，我们下调了全球增长预测，上调了通胀预测。然而，我们不会改变之前的预判：通胀上扬会更加剧烈，但将从夏季开始回落，增速放缓也会呈现同样的规律。

为投资者总结

中国如何对抗全球增长阻力将成为关注焦点，正如中国的决策者在之前的每一次危机中所做的那样。如果他们继续按兵不动，则中国的风险资产将继续跑输。在能源方面，我们看到各方的应对速度较快。欧洲已经在加大液化天然气的发展力度，清洁能源次之，以减少对俄罗斯的依赖程度（见本周数字图）。

本周数字