不要害怕新高 — 持守仓位

上周，标普500指数和纳斯达克100指数均创历史新高和两年新高。投资者可能担心创新高之后的走势。然而，此时创历史新高说明过去两年，以美国成长股为首的股票长期牛市完成了盘整。

在历史上，标普500指数在创两年新高后的12个月内平均涨幅为10.5%，纳斯达克100指数则上扬17%。创52周新高通常是牛市信号，因为市场有延续趋势的倾向。

尽管如此，标普500指数的平均股票表现依然比2022年高位低5.3%。因此，市场出现了分化的轻微迹象。但这可能只是一个小问题，在美国，平均股票表现一般会跟随大市值股的脚步，试图突破历史新高。

不同经济体路径虽然分化，但全球其他地区有着相同的地方，那就是塑料回收循环经济。

循环经济：塑料回收的漫漫长路

说到包装材料，塑料是最大的敌人。由于塑料在生产过程中会产生碳排放，如果处理不当会污染环境，因此塑料在许多监管机构的可持续发展议程上都居于首位。除了彻底禁用一次性塑料外，另一个重点是促进塑料回收。近年来，在塑料处理方面已经取得了很大进展，但回收方面很难起步，原因很简单：经济效益不佳。

在过去几个月里，经济效益进一步恶化，首先是由于原材料价格急剧下跌，尤其是天然气和原油，其次是由于中国石化产能的扩张和美国页岩气的繁荣。

因此，塑料回收在现阶段更多仍然是对未来的承诺，而不是现实中的解决方案 — 至少就实现规模化而言。然而，在西方的一些地区，向可持续包装解决方案的转变仍在发生，这是由努力实现净零排放目标的公司所推动的，也是由于消费者意识的提高。在可持续包装的转变方面，欧洲显然是全球的领导者，根据具体用途，塑料正在被纸张、纸板、玻璃和金属所取代。总而言之，我们仍然认为循环经济是一个有吸引力的结构性增长故事，其周期性背景正在改善。

这对投资者意味着什么？

尽管留意头条新闻和市场高位显然是容易的做法，但通过比较不同地区的趋势则能从中窥见更多端倪。在过去几个交易日中，恒生指数已经跌至19年新低。同时，日本股票创34年新高。考虑到市场目前的极端走势，有人可能忍不住要逆势而行。

我们一直强调，创新高是牛市信号，创历史新高更是如此。在大起大落的市况中，我们迎来一个新的经济周期，因此投资者保持投资至关重要，尤其要关注股票市场和美国成长股。