然而，正如每年的五月一样，“五月卖出股票”的谚语已开始发挥影响力。我不明白为什么投资者对季节性因素如此固执，特别是考虑到他们在生活其他方面并不认真考虑季节性。例如，如果按季节性来指导，意味着在欧洲夏季不要组织户外聚会，因为那是最多雨的季节，然而几乎没有人这样做。与其错过温暖的夏夜，不如为可能发生的雷暴制定一个备用的“B计划”。然而，当涉及到投资时，对于普通投资者来说，类似的方法似乎行不通。

股市五月的惯例可能会导致股市波动。然而，现在有更好的理由要谨慎行事；地缘政治是其中之一，乌克兰战争和台湾周边的紧张局势，以及美国不可预测的债务上限博弈都是其中之一。美国地区银行业的危机也可能继续成为全球关注的焦点。

我们的任务是判断鉴于预期的回报和附带的风险，是否值得持有一项金融资产。好消息是，与上述风险相比，预期回报依然可观。此外，更好的消息是，现在投资者不必承担过多的风险。持有优质资产本身就能带来回报。在这种情况下，我们通过降低欧元区高收益债券的评级，进一步降低了信贷组合的风险。

瑞士债券： 投资者的“避风港”

随着全球债券市场正经历着波动和财政不确定性，瑞士对投资者而言是一个极具吸引力的选择。瑞士以其严谨的财政政策和低通胀而闻名。强大的金融业和高信用评级进一步展示了瑞士是一个理想的战略投资选择，它可以有效降低整体风险，同时提供多样化的选择。

瑞士债券市场的另一个正面因素是其强势货币，因为瑞士国家银行（Swiss National Bank）去年宣布其打算遏制瑞士法郎的不合理贬值。考虑到低通货膨胀的前景，我们认为，这预示着中期内瑞士法郎将更加强劲，使瑞士债券越来越有吸引力。投资于瑞士的稳健因素需要付出一定的价值，因此，我们建议将瑞士债券市场作为一种可行的投资组合多元化策略。

固定收益策略：将欧元高收益板块的评级下调至“减持”
继上个月下调美元高收益板块的评级之后，我们现将欧元高收益板块添加到我们最不看好的债券名单中，并且坚持我们降低信贷投资组合风险的策略。发达市场的信贷形势正在迅速走弱，因此需要对整体信贷风险采取更为谨慎的态度。因此，我们已将欧元高收益板块的评级下调至“减持”，并且在当前更加看好欧元债券市场上的欧元低投资级公司债券。

美国努动力市场数据表现强劲将促使美联储停止加息的步伐
上周五发布的美国4月份就业报告显示失业率下降至3.4% 以及平均时薪的强劲增长仍然为这一组稳健的劳动力市场数据画上了圆满的句号。由于市场已经计入了年底前降息三次的预期，强劲的劳动力市场数据可能会推迟首次降息时间的预期。我们仍然预计，紧缩的货币政策将在今年晚些时候对经济增长产生显著影响，并且仍然认为，在当前5%-5.25%的联邦基金利率目标区间上，美联储（US Federal Reserve）已经完成了紧缩周期，预计当较高的利率水平对经济造成拖累时，美联储将在12月份首次降息。