首先，美联储（US Federal Reserve）重磅加息，接着欧洲央行转换轨道，英国央行（European Central Bank）进一步加息，瑞士国家银行（Swiss National Bank）也打了市场一个措手不及（见“本周数字图”）。具有讽刺意味的是，虽然数据显示通胀正在回落，但此刻适逢媒体对通胀问题报道最火热的时刻。下半年的经济增长本身似乎并不乐观。考虑到央行基本无力控制未来6个月对经济的影响，最近的180度大转弯似乎是为了平息大众怒火，这意味着在夏季央行可能会软化态度，改弦更张。

这样的转变已经足以压垮市场情绪。最近的投资者调查显示信心跌入谷底 — 这也完全在意料之中，因为对流动性的影响是灾难性的。因此，我们的固定收益部同事强调，企业债券风险回报率是稳健的，除非你考虑在短期内卖出。这也适用也股票，当市场流动性枯竭时，最后只剩下输家。考虑到抛售的广度，市场正在接近买入区间，与著名的股市“夏季反弹”传言相互呼应。

为投资者总结
这种情况当然很微妙，因为历史提醒我们，当流动性枯竭时，可能会扰乱经济发展。如果发生衰退，我们的模型显示，股票可能下行10%-15%。因此，短期内更安全的做法是等待企稳，再入场抄底。

本周数字