主要观点：

• 新的一年，痛点依旧。机构一致认为，问题无处不在，但从前几年的经验来看，这是一个好的开端，最终的结果可能出乎意料。
• 不逆势而为，持守仓位，2022年这可能依然是最好的投资之道。

疫情、乌克兰冲突、恒大事件、石油供应中断、土耳其政策变动等……难道他们都没发觉已经2022年了吗？然而，可能您也知道，我们不会仅仅因为局势艰难就放弃。我期望阁下将这些问题（以及它们迟迟得不到解决的事实本身）当作检验韧性的试金石。我们也想提醒各位，投资者的回报正是源自于在所有人看到曙光之前，坚持持有风险资产。针对曙光而言：当曙光出现，投资者开始乐观，央行开始收紧时，才是真正危险的时刻。所以，我们应乐观应对：要担心的事情很多；作为2022年的首期研究周报，与以往一样，我们将一一解决这些问题。

最关键的问题

在此之前，我们想给尊敬的读者提供一项特别服务：我们对一家大型财经新闻机构开展的一次大规模调查结果进行了总结。调查涉及瑞士宝盛等全球金融机构对2022年的一致预期。总体而言，机构一致认为通胀是最关键的问题，预计政策将收紧、利率将上升，同时认为现在的估值总体过高。此外，机构一致认为，环境、社会和治理因素在今年“极其重要”，但要如何处理这个问题，依然没有头绪。数字资产“尚不能成为投资组合中的既定组成部分”。因此，这方面也不值得兴奋。

为投资者总结

所以，无论是新闻媒体，还是全球投资者，都不存在“非理性乐观情绪”— 这一点值得珍惜。这是一个很好的开端，希望2022年能够成为繁荣发展、回报丰厚的一年。至于那些想等到风险资产大幅回调再出手的人（诚然，回调随时可能发生），我们只想强调一点，经过像2021年这样的大涨后，回调发生的概率极低（见本周数字图）。因此，请保持信心。

本周数字