多项指标见顶

主要观点：

• 未来几周多项指标将达到峰值，包括通胀率和价值股的反弹。相比之下，中国和小市值增长股可能触底。
• 金融股和大宗商品股依然存在战术性机会。

未来几周，近期的多个趋势将出现峰值。其中，通胀率将见顶。我们在过去几周指出，通胀中的一些先行成分，如能源价格，有放缓的迹象。如今，美国最新零售数据显示，消费需求可能也已经见顶。虽然2021年第四季度美国的产出数据可能依然强劲，但2022年第一季度恐怕相当疲软（见本周数字图）。这有助于减轻美国央行面临的巨大通胀压力。

金融市场的迷人之处

金融市场的迷人之处在于，每当你看到峰值，通常也会看到低谷。在这方面，中国就是一个潜在的例子。宏观经济数据疲软已经持续一段时间，房地产市场低迷也影响了投资者的信心。虽然中国房地产可能尚未走出困境，但最新政策已经开始加大支持力度，给房地产行业带来了喘息之机。这也适用于受到重挫的小市值增长股，尤其是在美国。虽然还看不到小市值增长股重新繁荣的希望，但持续不断的抛售潮正在放缓，可能已经处于筑底过程中。

为投资者总结

这对于投资者来说意味着什么呢？我们认为价值股的反弹基本已经结束（即似乎正在见顶）。然而，暂时仍存在一些战术性机会，尤其是金融股和大宗商品股。

本周数字

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