华尔街正在重新思考“除了股票别无选择”（TINA）这句话。在稳健型固定收益资产的收益率也回到正值后，一家美国大型经纪商提出，“仍有其他替代品”（TARA）。和BRIC（金砖四国：巴西、俄罗斯、印度、中国）、FANG（Facebook、亚马逊、Netflix、谷歌）等缩写一样，我觉得TARA的保质期恐怕也不会太久。但它说明，现在市场急需新的投资口号。新口号会是什么呢？历史告诉我们两件事：1) 下一个投资口号已经到来；不过2) 要等你亲眼看见时才能知道。

与此同时，投资者面临与以往一样的困境：逆流而上值不值得？坦白说，我们不标榜自己是择时的高手。如果向预测模型输入市场预期，衰退几乎是肯定的。但如果向模型输入当前市场价格反映出来的情景，衰退的概率相对温和。为调和二者之间的矛盾，可能需要市场出现耗竭性缺口：风险逆转的信号是美元贬值，股市放量上冲。

为投资者总结
在这些信号出现之前，我们要继续做好准备，及时评估市场最新动向。关于美国零售股最近的抛售潮，我们不认为这是买入时机。背后存在一些结构性问题，折扣零售商的利润率面临较大压力。这并不意味着所有美国企业都面临同样的问题。相反，我们建议转向其他板块，如医疗保健股。至于新世纪思维投资主题，我们建议继续关注已经盈利的公司，而不是正在亏损但看似有前景的公司。

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