Die beiden wichtigsten Renditeoptimierungs-Produkte sind die Reverse Convertibles (Bezeichnung bei Julius Bär: ICE Units für Income Cash or Equity) und die Diskont-Zertifikate (Bezeichnung bei Julius Bär: ToY Units für Title or Yield und CoY Units für Currency or Yield).
So funktionieren Renditeoptimierungs-Produkte
Während Reverse Convertibles mit einem garantierten Coupon ausgestattet sind, werden Diskont-Zertifikate mit einem Abschlag gegenüber dem Basiswert herausgegeben. Die Renditen bei Reverse Convertibles und Diskont-Zertifikaten fallen gleich hoch aus, wenn beide Produkte auf demselben Basiswert beruhen und identische Ausübungspreise und Laufzeiten aufweisen.
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Reverse Convertible / Diskont-Zertifikat
In der nachfolgenden Abbildung sehen Sie das Auszahlungsprofil, das sich bei Reverse Convertibles und Diskont-Zertifikaten identisch gestaltet. |
Aufgrund der begrenzten Gewinnmöglichkeit besteht die Gefahr, bei stark steigenden Märkten nicht vollständig partizipieren zu können.
| Konstuktion |
Anleihe und Verkauf einer Put-Option
Der Coupon wird mit der Prämie aus dem Optionsverkauf und dem Zins aus der Geldmarktanlage finanziert. |
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Basiswert und Verkauf einer Call-Option
Die einbehaltenen Dividenden sowie die Prämie, die beim Verkauf der Option erzielt wird, werden Ihnen über den Preisabschlag (Diskont) weitergegeben.
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Rückzahlung bei
Verfall |
Die Rückzahlung richtet sich nach dem Kurs des Basiswertes. Der Coupon wird Ihnen in jedem Fall ausbezahlt.
Wenn der Kurs über dem Ausübungspreis liegt, erhalten Sie das eingesetzte Kapital zurückbezahlt.
Schliesst der Basiswert unter dem Ausübungspreis, wird Ihnen — je nach Konditionen des gewählten Produkts — der Basiswert geliefert oder Sie erhalten eine Abgeltung in Form von Bargeld. |
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Die Rückzahlung richtet sich nach dem Kurs des Basiswertes. Liegt der Kurs über dem festgelegten Ausübungspreis oder auf gleicher Höhe wie dieser, wird Ihnen das Diskount-Zertifikat zum Ausübungspreis zurückbezahlt.
Sollte der Schlusskurs des Basiswertes am Verfalldatum unter dem Ausübungspreis liegen, werden Ihnen — je nach Konditionen des gewählten Produkts — der Basiswert geliefert oder es wird eine Barabgeltung vorgenommen.
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Barrier Reverse Convertibles
Barrier Reverse Convertibles (Bezeichnung bei Julius Bär: ICE Units mit Knock-in) verhalten sich gleich wie Reverse Convertibles mit dem Unterschied, dass die Put-Option mit einer Knock-in-Barriere versehen ist. Wird die Barriere berührt oder unterschritten, verwandelt sich das Produkt in einen normalen Reverse Convertible.
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Multi Barrier Reverse Convertible
Eine Variante der Barrier Reverse Convertibles sind die Multi Barrier Reverse Convertibles Bezeichnung bei Julius Bär: Double, Triple, Quadruple und Quintuple ICE Units). Dabei werden dem Produkt mehrere Basiswerte zugrunde gelegt, welche mit Knock-in-Barrieren (individuell oder alle gleich) versehen werden. |
Berührt kein Basiswert die Barriere oder schliessen alle über dem Ausübungspreis, wird Ihnen der Nennwert zurückbezahlt.
Hat ein Basiswert die Barriere berührt und schliesst mindestens einer unter dem Ausübungspreis, wird – je nach Konditionen des gewählten Produkts – der Titel mit der schlechtesten Wertentwicklung per Verfall geliefert oder eine entsprechende Barabgeltung vorgenommen.
Der Coupon wird in jedem Fall bezahlt.
Barrier Reverse Convertibles
- renditeorientierte Anlagestrategie verfolgen und das Risiko gegenüber einer Direktinvestition in den Basiswert senken möchten,
- eine attraktive Anlagealternative zu Aktienanlagen suchen,
- erwarten, dass der Basiswert seitwärts tendieren oder moderat steigen wird.